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发表于 2021-10-15 09:14:24 股吧网页版
都说分散持基,到底怎么分散?


 都说分散持基,到底怎么分散?

前文《拿什么拯救你,我那亏损的基金》中,我们说到分散是基金投资避免亏损的关键因素,那么,到底该怎么分散,在基金投资实践中怎么操作?今天重点说说这个事情。

为何要分散?

我一直觉得分散股市真正的免费午餐,分散持仓至少有这两个明显的好处:

其一,平滑资金波动,改善持仓体验。

股市波动之大超出人的想象,许多人投资之前高估了自己对波动的承受能力,进入市场后,每天的心情随着净值上下起伏,焦虑不已。

之前在一个群里,看到一个股民感慨:“放长假,没有股票的日子真是太美好了”。如果说投资成了负担,就失去意义了。

而分散持仓,就是降低波动最好的方法之一,下面是以前发过的一张图,显示了分散持仓降低波动的效果。

蓝色和橙色虚线是单独持有基金A和基金B的净值曲线,黑色实现表示分散持有A和B各一半资金后的净值曲线,可以明显看出分散后净值波动下降了很多,对于投资者而言,从拿不住到拿得住,这是重要的体验提升。

 

其二,提高胜率,盈利更确定。

前文《拿什么拯救你,我那亏损的基金》中做过模拟,采用随机买入的方式,随着分散基金数目的增加,亏损的概率越来越低。

随机持有1个基金,亏损概率40%。

随机持有5个基金,亏损概率26%。

随机持有10个基金,亏损概率17%。

不降低期望收益的前提下降低了亏损的风险,这是我称分散为“免费的午餐”的原因。

那么,怎么分散?

投资中的分散,包括了时间和空间两个方面,即包括持有资产的分散,也包括买入时机的分散。

1. 持仓基金的分散

基金的分散,本质上是希望持仓的基金之间收益率的相关性低一点,当部分基金下跌时,另一部分基金不跌或者跌得少,从而整个基金组合跌得少。

分散的关键不是持有基金数量的多少,而是持有基金之间的相关性要低。

怎么判断基金之间的相关性呢?有两类方法。

一类是看历史收益率的相关性,基金的历史收益是确定的,那么,不同基金之间历史相关性也就确定了。

判断历史相关性的具体的方法,可以叠加两个基金的净值走势,从图形观察二者涨跌是否趋同,差异越大相关性越低。

也可以用数学方法来计算两个基金的相关性,常用的指标如皮尔森相关性,得到一个-1到1的数值,越大表示相关性越高。

当然,历史收益率不能代表未来,因此历史相关性也不能完全代表未来的相关性,而投资面向的是未来,因此,还需要第二类方法,基于基金持仓的方法

由于基金净值走势很大程度上取决于其风格、行业的分布,可以通过观察基金持仓,观察基金风格、行业的分布来预判基金之间未来收益率的相关性。

风格分散

基金的风格主要包括市值大小,偏成长还是偏价值,可以通过基金风格九宫格来判断基金的风格分布。

比如易方达优质精选混合属于大盘偏成长:


中庚价值领航混合就属于中小盘均衡型:


二者风格差距大,分散效果就会比较好

行业分散

观察基金的行业分布情况,避免持仓基金都分布在少数几个行业上

比如易方达优质精选混合和景顺长城鼎益的重仓行业都是食品饮料和医药生物,可以预料二者未来波动重合度较高,分散效果不会太好。


其他方面

除了前面提到的风格和行业,以下几点也是要考虑的。

投资策略的多样性。市场上众多基金经理,采取策略也是多种多样的。有的做价值投资、有的做行业轮动、有的是选股型、有的是交易型,不同的策略在市场的每个阶段表现强弱不同,持仓基金组合中有存在多种策略也起到较好的分散效果

基金经理、基金公司分散。

同一个基金经理的不同基金,走势通常是高度相关的,持有多个起不到分散的作用。由于基金经理的决策很大一部分是背靠各家基金公司的投研团队。

同一个基金公司的基金,其投资风格、策略和风控等方面也可能存在一定的相似性,如果买一个基金公司的多个基金,分散效果未必很好

2. 入场时间的分散

入场时点的分散是为了避免一把梭买在高位。具体来说,可以用分批买、网格、定投等方式来实现,这些方法以前都介绍过,需要的可以参考历史文章。

最后,需要注意的是,分散只能获得多个基金、多个时点买入的平均收益。如果想要提高收益,就要提高买入基金的平均期望收益,就涉及选基和选时了,而这是非常困难的任务,需要大量的努力,如果做不好可能还不如随机扔飞镖。

本文作者简介:《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基?何时买入?何时卖出?更多基金投资知识、实战技巧、张坤、谢治宇、朱少醒等知名基金经理深度分析文章,欢迎关注基金吧号:不在此山中

@天天精华君

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发表于 2021-10-15 10:20:26
有的人说分散可以规避风险,有的人说分散无法集中火力盈利,每个人看法不一样,但是股市是充满机会的市场,你能说你持有的一个基金产品天天涨的吗?况且遇到不错的介入位置就薅一下就OK,至于分散多少还要看每个人对于基金产品的熟悉程度而定,如果你分散太多,万一踩雷下跌,你死的其实也很悲催,但是很多人都偷摸的割肉而不说,只要压对牛基就冒泡,这样的人其实很多。 我其实想看看持续性如何?你压中的概率有几分,这才是根本。
发表于 2021-10-15 11:14:39
很认同,今年5月开始研究基金,也是这么操作的。选择了5,6个主题:军工,证券,半导体,有色,新能源买少了。但是总体效果不错,5-8月收益率10%左右。9月底全退了投资了别的东西。
发表于 2021-10-15 12:33:23
虎馨1998 :
有的人说分散可以规避风险,有的人说分散无法集中火力盈利,每个人看法不一样,但是股市是充满机会的市场,你能说你持有的一个基金产品天天涨的吗?况且遇到不错的介入位置就薅一下就OK,至于分散多少还要看每个人对于基金产品的熟悉程度而定,如果你分散太多,万一踩雷下跌,你死的其实也很悲催,但...
想集中火力盈利的话,直接买强势股股票了,基金本来就是长线持有,规避了股票的风险。
发表于 2021-10-15 12:34:59
我买了10个不同板块的基金,准备长线持有,高抛低吸,相信会有很好的收益。
发表于 2021-10-16 11:23:52
如来投基 :
我买了10个不同板块的基金,准备长线持有,高抛低吸,相信会有很好的收益。
说起来容易做起来难
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