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发表于 2021-11-25 11:24:56 股吧网页版
安芯电子不“安心”

近日,安徽安芯电子的IPO申请已获受理,拟于科创板上市,本次IPO拟募资3.95亿元,主要用于高端功率半导体芯片研发制造项目、研发中心提升建设项目以及补充流动资金。

尽管公司名称里有“芯”一字,看起来“科技味”十足,但是要知道,骑白马的并不一定是王子,长翅膀也并不一定是天使。

翻阅安芯电子的招股书申报材料,一股浓浓的“山寨”感扑面而来。比如申报科创板,而公司竟然连个研究生学历的员工都没有。看似一大堆专利,却大部分都是从外面买来的,有一项核心专利还是公司老板从前东家那里“偷”来的。

这样的公司,如果能成功上市,那俨然就是科创板的一个笑话。

业绩波动剧烈

招股书显示,安芯电子成立于2012年10月份,主营业务为功率半导体芯片、功率器件和半导体关键材料膜状扩散源,其中功率半导体芯片是公司的核心产品,旗下产品广泛应用于消费类电子、汽车电子、工业机电、安防、网络通讯等领域。

当前,半导体作为信息化社会的支柱产业之一,对国家安全有着举足轻重的战略意义。公开数据显示,2020年,全球半导体市场规模已经达到了4404亿美元。

受益于半导体行业发展的红利,近三年,安芯电子实现了业绩的快速增长。根据招股书,2018年到2020年,安芯电子分别实现营收1.45亿元、1.78亿元、2.57亿元,2021年1-3月实现营收8665.12万元。其中,2019年同比增长22.15%,2020年同比增长44.58%,均保持了较高的营收增长,但是与高增的营收不同,安芯电子的净利润在报告期内却差强人意。

报告期内,安芯电子2018-2020年归母净利润分别为1774.55万元、350.54万元4539.52万元,2021年一季度为2162.12万元,显出一定的波动性。

另外,公司在报告期内的毛利率分别为30.61%、21.52%、28.92%和 38.86%,毛利率也出现大幅波动,其中2019年毛利率则显著低于往年正常水平。

对此,安芯电子解释为,主要系2019 年全球半导体行业销售增速下滑,行业景气度低所致。

但实际上,安芯电子将原因归咎于行业因素,并不能说得过去。

当年,行业可比同行的平均毛利率为28.02%,行业头部的扬杰科技捷捷微电该年度的毛利率水平为29.8%和45.12%,而安芯电子只有21.52%,因此,这个理由似乎并不太成立。

对于安芯电子的业绩,有业内人士评价称,“安芯电子近几年业绩靓丽主要是行业高景气度红利所驱动,公司本身科创属性并不突出。”

据了解,安芯电子曾于2017年1月启动IPO辅导,当时目标是创业板,2020年财报公布后才决定改道冲刺科创板。

研发实力堪忧

此外,安芯电子的应收账款表现也颇有争议。根据招股书,报告期内,公司应收账款账面余额分别为5937.57万元、7674.38万元、1.11亿元和1.34亿元,占各期营业收入的比例分别为40.75%、43.12%、43.44%和154.61%。

可以看出,公司的应收账款在逐年走高,在今年一季度,安芯电子的应收账款甚至超过当季度营收。因此,高增长的业绩也许只是“纸上富贵”。

此外,值得注意的是,对照监管的科创属性相关要求,安芯电子的指标也只是“勉强过线”。

据了解,公司近三年累计研发投入占累计营收比例为7.17%,略超过监管要求的5%。近三年累计研发投入费用金额为4165万元,低于6000万元;截至2021年一季度末,公司研发人数占比11.38%。略超监管要求的10%,但大幅低于同类公司,如扬杰科技苏州固锝华微电子等研发人数占比均超20%。

另外,招股书显示,安芯电子劳务派遣员工数量较多,2019年,安芯电子的劳务派遣人数达到了178人,占当期用工人数的21.84%。

2014年颁布实施的人力资源和社会保障部《劳务派遣暂行规定》规定,用工单位使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。2019年,安芯电子显然违反了这一规定。

到2020年、2021年第一季度,安芯电子的劳务派遣用工占当期用工总量的比例降到了10%以下,但是仍在7%以上。根据安芯电子的解释,大量使用劳务派遣用工的原因在于公司生产规模扩大,用工需求增加,报告期内劳务派遣用工主要从事临时性、辅助性或替代性的工作岗位。

而更神奇的是,安芯电子员工总数826人,72.88%的人群为大专以下,竟然无一人是研究生以上学历。这个学历水平的公司竟然也能申报科创板上市,实在是匪夷所思。

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